Decentralized Finance (DeFi): Die Revolution der Finanzmärkte

Decentralized Finance, kurz DeFi, revolutioniert unser Verständnis von Finanzmärkten. Das Konzept ermöglicht Finanzprodukte ohne zentrale Autoritäten und macht Intermediäre überflüssig. Während unser traditionelles Finanzsystem auf Vertrauen in Institutionen wie Zentralbanken und Broker:innen basiert, setzt DeFi auf absolute Transparenz und direkte Interaktion zwischen Marktteilnehmenden. Die Blockchain-Technologie bildet dabei das technologische Fundament, das diese dezentralisierte Finanzwelt erst möglich macht.

Was ist Decentralized Finance?

Decentralized Finance bedeutet dezentralisierte Finanzmärkte und stellt ein technologisches sowie wirtschaftliches Konzept dar, das Finanzprodukte ohne zentrale Autorität ermöglicht. Das Fehlen von Intermediären beim Handel kennzeichnet DeFi besonders – die Teilnehmenden interagieren unmittelbar miteinander, ohne Vermittler dazwischen.

Unser aktuelles Finanzsystem funktioniert grundlegend anders. Zentralbanken kümmern sich um das Funktionieren der Märkte und legen im Rahmen ihrer Verantwortung unter anderem die Geldmengen fest. Das gesamte System ist stark vom Vertrauen in verschiedene Institutionen geprägt. Wer sein Geld in einen Fonds investieren will, greift zu Wertpapieren, die von einem Emittenten aufgelegt wurden, der vorher eine Zulassung des Wertpapiers beantragt hatte.

Die Transaktion können Anleger:innen nur über Broker:innen durchführen, die eine Zulassung benötigen, um an den Börsen aktiv werden zu können. Sie übernehmen die Rolle des Intermediärs in diesem Geschäft. Das Geld für die Transaktion wird mit einem Girokonto verrechnet, das bei einer zugelassenen Bank geführt wird. Decentralized Finance macht diese Institutionen überflüssig. Dem Vertrauen stellt das Konzept eine absolute Transparenz und Offenheit gegenüber, die sowohl die eingesetzte Technologie als auch die Transaktion selbst betrifft.

Welche Technologie kommt bei DeFi zum Einsatz?

Die Basis für das dezentrale Finanzwesen bildet die Technologie der sogenannten Blockchain. Vom Grundkonzept handelt es sich um eine öffentliche Datenbank, die wie eine Art Logbuch funktioniert. Die erste Besonderheit des Konzepts: Die Datenbank liegt nicht auf einem einzigen Server vor, sondern funktioniert verteilt. Alle, die an der gleichen Blockchain teilnehmen, besitzen eine eigene Kopie der Historie der Transaktionen.

Das Vertrauen wird bei der Blockchain dadurch überflüssig. Das Konzept basiert darauf, dass eine Transaktion, ein Block, erst dann erfolgreich abgeschlossen werden kann, wenn sie über interne Prüfsummen und Verschlüsselungen validiert wurde. Dabei sind die Transaktionen, die Blöcke, wie die Glieder einer Kette miteinander verbunden. Manipuliert ein Marktteilnehmer eine Transaktion, würde dies unmittelbar auffallen, weil die anderen Teilnehmer an der Blockchain beim Abschluss ihrer Transaktionen falsche Prüfsummen erhalten würden.

Das System ist so aufgesetzt, dass manipulierte oder fehlerhafte Transaktionen einfach aussortiert werden. Mit diesem Kniff bietet die Blockchain also hohe Sicherheit. Inzwischen wurden auch eine Reihe weiterer Technologien entwickelt, die der Blockchain ähneln. Diese werden als Distributed Ledger (DLT) bezeichnet, von denen die Blockchain nur ein Teil ist.

Kurz erklärt: Bitcoin ist nicht die Blockchain!

Durch die Berichterstattung über das digitale Geld Bitcoin, aber auch anderen Kryptowährungen wie Ethereum, kommt es oft zu einem Durcheinander der Begriffe. Der Bitcoin ist zwar das Paradebeispiel für den Anwendungsfall Blockchain, aber die zugrunde liegende Technologie kann auch für andere Daten und Informationen verwendet werden.

Welche Anwendungsbeispiele gibt es schon?

Die populärsten Anwendungsbeispiele für Decentralized Finance sind ohne Zweifel die sogenannten Kryptowährungen wie Bitcoin oder Stablecoins. Dezentrale Finanzprodukte gibt es aber auch bereits in anderen Zusammenhängen wie dem Versicherungswesen, wo innovative Lösungen entstehen.

In den USA sind erste Anbieter aktiv, die parametrische Versicherungen anbieten, die ein Nebenprodukt der Blockchain nutzen: die sogenannten Smart Contracts. Ein Beispiel aus einem Bereich, den jeder kennt: Eine Person möchte eine Versicherung abschließen, die gegen das Verspätungsrisiko eines Inlandsfluges versichert. Hier ist menschliches Eingreifen nicht nötig, weil der geplante und tatsächliche Zeitpunkt der Landung bekannt ist und am Flughafen protokolliert wird.

Das ist unstrittig, weil es einen festen Parameter – die Verspätung – gibt. Tritt der Fall ein, löst dieses Ereignis automatisch die Zahlung der Versicherung aus. Solche Automatismen lassen sich vertraglich regeln, und genau das ist das Prinzip des Smart Contracts. Würde der Versicherte seine Entschädigung in Bitcoin erhalten wollen, wäre auch der aktuell letzte Intermediär überflüssig, weil der Smart Contract dann auch die Transaktion auf der Blockchain auslösen könnte.

Wie kann man Teil von Decentralized Finance werden?

In der Theorie kann tatsächlich jeder Mensch aktives Mitglied von Decentralized Finance werden. In der Praxis sind die technischen Voraussetzungen aber inzwischen so hoch, dass der klassische PC nicht mehr ausreicht. Der einfachste Einstieg funktioniert für private Nutzer:innen dann doch wieder über Intermediäre, zum Beispiel durch den Kauf von Bitcoin oder Sparplänen für Kryptowährungen.

Diese Zwischenlösung ermöglicht es auch technisch weniger versierten Personen, von den Vorteilen dezentraler Finanzprodukte zu profitieren, ohne selbst die komplexe Infrastruktur betreiben zu müssen. Der Zugang zur DeFi-Welt wird dadurch niedrigschwelliger, auch wenn dies dem ursprünglichen Konzept der vollständigen Dezentralisierung teilweise widerspricht.